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【焦點(diǎn)】暴跌近15%！股價(jià)創(chuàng)一年半新低，美團(tuán)（03690.HK）餐飲外賣業(yè)務(wù)或受影響？

2022-02-18 19:42:05 來(lái)源：英為財(cái)情

2月18日，港股新經(jīng)濟(jì)公司代表美團(tuán)-W（03690.HK）的股價(jià)在午后上演了“高臺(tái)跳水”的戲碼，一度暴跌近17%，此后跌幅雖然有所收窄，但截至收盤，最終依然大跌了近15%，報(bào)收188港元/股，最新總市值仍在萬(wàn)億以上。

而如果從股價(jià)巔峰算起至今，該公司的股價(jià)已經(jīng)累跌超過(guò)58%，創(chuàng)下了自2020年7月底以來(lái)的新低。

從消息面來(lái)看，美團(tuán)的盤中暴跌或許和一則消息有關(guān)。

據(jù)了解，國(guó)家發(fā)改委等部門印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》的通知，文中提及了針對(duì)服務(wù)、餐飲、零售等多個(gè)行業(yè)的紓困扶持措施。

其中，第12條指出，引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低相關(guān)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本；引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)對(duì)疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)所在的縣級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的餐飲企業(yè)，給予階段性商戶服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠。

不難發(fā)現(xiàn)，這第12條紓困扶持措施實(shí)施后將會(huì)影響到美團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其前面那半句提到的引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)更具威力。

這是因?yàn)榻刂?021年前三季度，在美團(tuán)的收入結(jié)構(gòu)中，餐飲外賣產(chǎn)生的傭金收入達(dá)到了232.23億元人民幣（下同），占期內(nèi)總收入的比例高達(dá)47.56%，餐飲外賣產(chǎn)生的在線營(yíng)銷服務(wù)收入為32.55億元，占期內(nèi)總收入的比例為6.67%。

從收入的角度來(lái)看，雖然時(shí)至今日美團(tuán)的服務(wù)涵蓋了餐飲、外賣、生鮮零售、打車、共享單車、酒店旅游、電影、休閑娛樂(lè)等200多個(gè)品類，但最核心的依然是起家的餐飲外賣業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了全部收入的半壁江山。

而上述文件中提到的進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)對(duì)美團(tuán)的餐飲外賣業(yè)務(wù)產(chǎn)生比較大的負(fù)面沖擊。

而如果單從利潤(rùn)角度來(lái)看，第12條紓困扶持措施也會(huì)對(duì)美團(tuán)產(chǎn)生一定影響。

2月18日，交銀國(guó)際發(fā)布的研報(bào)顯示，該研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美團(tuán)第四季收入499億元，同比增32%，其中，外賣/到店/新業(yè)務(wù)分別增20%/24%/65%，市場(chǎng)預(yù)期494億元，同比增30%。

預(yù)計(jì)調(diào)整后凈虧損66億元，市場(chǎng)預(yù)期57.5億元，其中外賣盈利15.3億元，到店酒旅盈利35.4億元，新業(yè)務(wù)虧損118.5億元。

當(dāng)然了，交銀國(guó)際預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)不一定很精準(zhǔn)，但是結(jié)合其他券商的預(yù)測(cè)以及2020年的盈利情況來(lái)看，美團(tuán)的基本業(yè)務(wù)格局就是餐飲外賣、到店酒旅實(shí)現(xiàn)盈利，后者的盈利比前者要多很多，且這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在給新業(yè)務(wù)持續(xù)“輸血”。

綜合而言，進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)首先會(huì)影響到美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)的收入，而該公司的新業(yè)務(wù)核心美團(tuán)優(yōu)選面臨著激烈競(jìng)爭(zhēng)，需要非常雄厚的資金實(shí)力予以支撐，一旦餐飲外賣業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑，輸出的血不夠，會(huì)不會(huì)進(jìn)而影響到美團(tuán)優(yōu)選的發(fā)展也是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。

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