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一波未平一波又起！硅谷銀行余波擴大有色金屬板塊普跌后市如何走？

2023-03-17 08:09:22 來源：英為財情

(資料圖片)

3月16日，有色金屬股普跌。截至收盤，洛陽鉬業(03993)跌8.97%，中國鋁業(02600)跌5.21%，江西銅業股份(00358)跌4.15%，五礦資源(01208)跌4.11%。消息面上，硅谷銀行余波擴大之際，美國商務部15日公布的數據顯示，美國2月零售銷售額環比下降0.4%，較前值的3%大幅下降;美國2月PPI同比4.6%，比預期和前值都要低。市場普遍擔憂事件或將觸發美國經濟快速滑向衰退。前海開源基金基金經理吳國清表示，短期來看美國通脹風險未完全解除，但在接下來的3-4月份，有色板塊有望迎來貨幣屬性金銅鋁等大金屬和小金屬共振上行的大行情。

短期的風險，主要源于市場對美聯儲持續緊縮的擔憂，近期的數據表明美國通脹風險未完全解除。前海開源基金基金經理吳國清指出，從CPI數據看，美國1月能源價格環比反彈，再加上房租和非租金服務價格持續擴張，使CPI同比增速下降至6.4%，比上月的6.5%僅下降0.1個百分點，這說明通脹放緩的速度在減慢。即便后續CPI同比增速因為高基數而難以超過去年的高點，但可能也不會像市場的樂觀預期那樣線性下降，而是具有一定粘性。通脹粘性將使美聯儲面臨更多約束，貨幣政策目標更加難以取舍。

面對美國2月零售數據下滑，美國利普樂金融集團首席經濟學家羅奇分析，美國人對經濟衰退的擔憂正在加劇，在銀行業出現動蕩恐慌之后，消費者可能會縮緊開支。目前美國短期借貸成本波動，經濟可能很快陷入衰退。之前經濟學家預測美聯儲將在下星期加息，但金融業動蕩可能迫使美聯儲暫停加息。

此外，美國硅谷銀行破產事件的影響，也讓市場認為美聯儲3月份的加息行動將變得謹慎。截至目前，市場預期美聯儲3月不加息的可能性已經在短短幾天內上升至近40%，加息25基點的可能性為60%，而加息50基點的可能性已經從一周前的80%降為0。

不過從長期來看，前海開源基金基金經理吳國清認為，在接下來的3-4月份，有色板塊有望迎來貨幣屬性金銅鋁等大金屬和小金屬共振上行的大行情。對所有有色品種均有上行的強勁動力，尤其利好供應偏緊的品種。這大概率是今年漲價最好的時點，貨幣和需求都是最小荷才露尖尖角的時間，周期投資已經進入了最舒服的時候。

同時，考慮到美聯儲連續、大幅加息的累積效應和時滯效應，美國經濟衰退的概率正在上升，美國通脹水平的回落將有效解除美聯儲貨幣寬松的掣肘。隨著美聯儲政策利率從加速加息到放緩加息、停止加息甚至到降息，美債市場利率有望驅動實際利率大幅下降，金價已經進入牛市右側上行通道。

展望未來，吳國清認為，去美元化和全球央行系統性增持黃金儲備的趨勢將愈加凸顯，全球黃金儲備的提升空間潛力較大。從品種來看，相對更為看好2月較為低迷的金銅鋁錫鋅。

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