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實時焦點：美股Q2財報季暗藏殺機！分析師警告： 高油價正侵蝕美企利潤，但市場還沒意識到

來源：英為財情

財聯社6月23日訊（編輯 劉蕊）今年上半年，美股表現可謂慘不忍睹：標普500指數今年前六個月迄今為止累計下跌超21%，有望創下自1932年以來最差的上半年表現。


(資料圖片)

然而高企的油價仍在侵蝕企業利潤率，而這一點目前似乎還沒有反映到市場預期和股價表現中。在7月中旬美股Q2財報季來臨之際，一些華爾街人士擔憂，美股可能將經歷新一輪沖擊。

高油價正侵蝕企業利潤

自今年年初以來，布倫特原油價格已累計飆升近40%，目前已經升至每桶110.73美元。

庫存緊張、需求上升以及俄烏戰爭使國際油價已經接近2014年以來的最高水平。

大型零售商塔吉特 (NYSE:TGT)和沃爾瑪(NYSE:WMT)已經警告稱，高油價正在侵蝕它們的利潤。上個月，沃爾瑪表示，今年燃料成本可能比預期高出1.6億美元，而塔吉特則表示，將全年的運輸和貨運成本預期增加10億美元。

Glenmede私人財富首席投資官杰森?普萊德（Jason Pride）表示：“表面上看，企業盈利依然強勁，但不斷飆升的能源價格可能會開始削減利潤率，直至2022年底。”

Ned Davis Research的數據顯示，總體而言，油價每上漲10美元，全球GDP就會減少0.3%。自2月份以來，油價累計上漲了約30美元，這意味著全球GDP因此減少了1%，美國經濟今年可能會陷入衰退。

富國銀行投資研究所實體資產策略主管約翰?拉福格（John LaForge）表示：“這是無法避免的。當大宗商品表現非常好時，你幾乎總會發現股票陷入熊市，因為它們在壓縮利潤率。”

市場預期仍未反映出油價對企業利潤的影響

與此同時，一些投資者擔心，油價的影響可能尚未完全反映在分析師對其他公司盈利的估計中。在Q2財報季將要到來的前夕，如果市場對企業的盈利預期也開始下降，可能會給股市帶來新一輪打擊。

目前，幾乎沒有跡象顯示分析師們將燃料成本上升納入了預期。據Refintiv的數據顯示，截至目前，美股約61%的公司的第二季度業績預告的業績為虧損，遠低于前一季度的虧損預告率68.7%。

大多數標普500指數成份股公司將在7月中旬后公布第二季度收益。根據Refinitiv的數據，總體而言，標普500指數第二季度的盈利增幅預計為5.4%。不過，一旦剔除能源公司，這一比例將下降2.2%。

包括貝萊德分析師在內的一些人警告稱，目前市場普遍的盈利預期似乎并未反映出能源價格沖擊經濟增長的可能性。他們本周寫道，這就是“我們認為在風險資產回落后不宜逢低買入，并預計未來會出現更多波動”的原因之一。

Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師Garrett Melson表示，今年以來標普500指數的下跌主要是由于美聯儲收緊貨幣政策而導致的企業估值下降，而非盈利預期下降。

然而，油價上漲很快就會降低美股企業的整體收益表現，最終使得那些不依賴廣泛經濟收益的大型科技公司更具吸引力，比如谷歌母公司Alphabet。

未來油價仍將持續處于高位

美國銀行全球研究的一項調查顯示，目前看多石油和其它大宗商品是全球投資者最青睞的交易。多數投資者表示，他們預計油價未來將維持在高位。

路透調查顯示，華爾街分析師預計今年年底原油價格將位于每桶99.52美元左右，2023年全年原油均價為每桶91.59美元左右。根據Refinitiv的數據，在過去10年里的120個月里，絕大部分時間油價都徘徊于40至80美元之間，油價升至每桶90美元以上的時間只有22個月。

通常情況下，這樣的高油價會導致經濟放緩，最終導致經濟衰退，或者促使消費者改變消費習慣，而最終導致石油需求降溫。

然而，美銀歐洲大宗商品策略師布蘭奇（Francisco Blanch）說，如果俄羅斯在可預見的未來繼續面臨能源制裁，這一次石油需求似乎不太可能降溫。

他認為：“即使全球陷入衰退，我們估計2023年布倫特原油的平均價格可能仍然會超過75美元/桶。”

標簽： 暗藏殺機

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