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滬指5連陽沖擊3100點(diǎn) 市場(chǎng)或仍存分歧

2022-05-15 11:01:19 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社5月15日訊（編輯趙亮），本周五A股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，市場(chǎng)資金聚焦“疫后復(fù)蘇”主線，房地產(chǎn)及汽車板塊亦掀起漲停潮，帶動(dòng)滬指盤中一度沖擊3100點(diǎn)。隨著周五指數(shù)收官，本周市場(chǎng)走出5連陽，上證指數(shù)報(bào)3084.28點(diǎn)，周漲幅2.76%，近10日反彈幅度達(dá)7.7%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2358.16點(diǎn)，周漲幅5.04%，近10日反彈幅度達(dá)11.11%。

4月社融數(shù)據(jù)或利空出盡

盡管短期指數(shù)走強(qiáng)，但周五收盤以后公布的4月社融數(shù)據(jù)卻大幅低于預(yù)期。具體來看，新增社融9102億元，前值4.65萬億元；社融存量326.46萬億元，同比增長10.2%；新增人民幣貸款6454億元，前值3.13萬億元；M2同比增長10.5%，前值9.7%；M1同比增長5.1%，前值4.7%；M0同比增長11.4%。

對(duì)于這份數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)上分析師的解讀以利空出盡為多，但也并未顯現(xiàn)樂觀預(yù)期。

國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，社融大幅低于市場(chǎng)預(yù)期主因信貸拖累。4月新增人民幣貸款3616億元、同比少增超9200億元、或與疫情反復(fù)等干擾等有關(guān)；伴隨疫情干擾逐步減弱、復(fù)產(chǎn)復(fù)工推進(jìn)，穩(wěn)增長逐步轉(zhuǎn)向第二步、實(shí)體需求改善，經(jīng)濟(jì)景氣最差的階段或已過去。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，當(dāng)前看，本輪疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊最大的時(shí)候可能已經(jīng)過去。然而，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求的恢復(fù)仍需時(shí)日。后續(xù)看，貨幣政策在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，或在以下三方面發(fā)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)：一是，推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化改革，降低銀行存款成本，并引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。二是，加快落地結(jié)構(gòu)性工具，支持契合高質(zhì)量發(fā)展方向的綠色領(lǐng)域、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老等領(lǐng)域，積極推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域中長期貸款的投放。三是，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)。如市場(chǎng)主體困難進(jìn)一步增加，或參考2020年經(jīng)驗(yàn)推出更大規(guī)模的再貼現(xiàn)政策，提供定向流動(dòng)性支持。

市場(chǎng)情緒仍然謹(jǐn)慎

股指期貨一直以能夠做空而被股民群體詬病，但這樣一種多空雙向的品種或能夠比較客觀的反應(yīng)當(dāng)下市場(chǎng)情緒及資金博弈趨勢(shì)。在周五指數(shù)上漲以后，股指期貨中的IC及IF品種都出現(xiàn)了不同程度的多頭凈減倉。比如IC2205合約，周五收盤以后多頭減倉4581手，空頭減倉4398手，多頭凈減倉183手；而IF2205合約中，多頭減倉2667手，空頭減倉1924手，倉差達(dá)到了743手。

此外，股指期貨的升貼水也一直被用來觀察市場(chǎng)的情緒周期。當(dāng)股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格時(shí)，股指期貨處于升水，反之，股指期貨處于貼水。

目前距離本月交割日還有5個(gè)交易日，但I(xiàn)H、IF及IC的主力合約都存在不同程度的貼水（期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨），表明當(dāng)前市場(chǎng)情緒仍然謹(jǐn)慎。

國信證券于5月11日發(fā)布研報(bào)指出，近一年以來上證50、滬深300與中證500股指期貨主力合約的年化貼水率中位數(shù)分別為 0.78%, 3.93%, 6.46%，20220511當(dāng)日上證50股指期貨主力合約年化貼水率為9.42%，處于近一年來15%分位點(diǎn)，當(dāng)日滬深300股指期貨主力合約年化貼水率為18.88%，處于近一年來9%分位點(diǎn)，當(dāng)日中證500 股指期貨主力合約年化貼水率為22.05%，處于近一年來12%分位點(diǎn)。

3000點(diǎn)附近是否是建倉好時(shí)機(jī)？

今年以來A股的下跌一方面源于外部環(huán)境的不確定性，另一方面也與國內(nèi)疫情息息相關(guān)，今日的上海疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì)上，上海政府宣布5月16日起分階段復(fù)商復(fù)市，后續(xù)隨著上海的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，二季度中國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂兴鹕?/p>

半夏投資李蓓表示，過去一個(gè)多月，A股尤其以中證500為代表的制造業(yè)細(xì)分龍頭股票，經(jīng)歷了融資爆倉，雪球敲入，私募止損的被動(dòng)賣盤集中宣泄，進(jìn)入10年一遇的絕對(duì)低估區(qū)間。龍戰(zhàn)于野已經(jīng)完成，吃飯行情就在現(xiàn)在。長期也不用太悲觀。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，今年中國經(jīng)濟(jì)面臨著疫情多點(diǎn)散發(fā)、美聯(lián)儲(chǔ)利率緊縮、俄烏沖突的預(yù)期沖擊這三大內(nèi)外挑戰(zhàn)。目前主要問題不在于貨幣政策的寬松程度，而是市場(chǎng)有效需求不足。

中信建投首席策略分析師陳果表示，參考本輪疫情實(shí)際情況及過去“疫后復(fù)蘇”行情，本次“疫后復(fù)蘇”行情的板塊目標(biāo)大體可分為兩類：一類是每輪疫情均會(huì)波及的共同板塊，以消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)為主，當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注出行旅游與物流方向；另一類是上海、吉林核心產(chǎn)業(yè)，主要是本輪遭受景氣破壞的新能源車、半導(dǎo)體等板塊，這些板塊在高景氣加持下勝率有保障。

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