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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-29 09:54:38 來源：英為財情

PTA:?PTA盤面跟隨油價回調；
周一夜盤TA2205收跌2.43%。當前PTA裝置負荷偏低，供應偏緊庫存去化，下游聚酯維持高開工高庫存，終端需求受疫情擾動偏弱，市場供需雙弱格局。海外市場消息面利空，隔夜油價大幅下挫，?PTA成本支撐減弱，但產業鏈估值仍處低位。PTA短期走勢仍受成本影響，關注油價走勢。建議依據油價滾動操作。

聚烯烴:聚烯烴震蕩運行?關注需求恢復情況；
周一夜盤L2205收漲0.19%、PP2205收跌0.43%。近期裝置持續降負，市場供應縮量明顯，石化庫存降至中性，但需求端受疫情擾動，局面物流及生產沖擊較大，基本面供需維持雙弱格局。成本端，隔夜原油下挫但仍在高位，生產利潤壓縮估值低位，成本端仍有支撐。短期成本與供需博弈，關注疫情好轉后需求回補情況。建議謹慎偏多思路。

燃料油：燃油價格走弱明顯?近期需求薄弱；
周一夜盤，國際原油高位運行，CME燃油價格走低，內盤燃油震蕩下行。原油持續高位支撐能化商品成本端，利好燃油價格。國際方面，近期航運業回暖明顯，BDI指數回升，船用油需求較為穩定。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續低位，庫存壓力較大。國際天然氣現貨價格居高不下，燃油發電需求保持穩定。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：布油下挫?瀝青價格走弱；
周一夜盤，國際原油價下跌，瀝青價格走弱明顯。三月以來，國內煉廠開工率持續低位，較上周有所下降，煉廠利潤較差。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國內庫存穩中有升，社會庫存可控，廠家庫存上漲，部分地區有累庫現象出現。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

甲醇：能源回調?甲醇減倉下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3057元/噸，較上一交易日跌幅2.11%，減倉9萬手，持倉55萬手。內蒙古市場重心上移，商談不溫不火，報盤價格2750-2850元/噸。上游西北地區的開工負荷為85.16%，較去年同期上漲2.80個百分點，春檢暫未放量。由于原料煤炭價格漲幅較小，甲醇價格上漲，內蒙古地區煤制甲醇生產理論現金流扭虧為盈。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：需求預期提振?雙焦偏強震蕩；
周一夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩上行，報收3775，上漲59.5，漲幅1.6%。焦企合理利潤，開工積極。鋼廠檢修增加，鐵水產量承壓。各地疫情管控，道路運輸受阻，下游到貨情況不佳。現貨市場情緒轉弱，期貨盤面在疫情后需求預期提振下偏強震蕩，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩上行，報收3154，上漲60.5，漲幅1.96%。山西地區煤炭產量回升，內蒙古受到環保影響洗煤廠開工受限，整體供應環比有所收緊。疫情影響發運，上游庫存累積。下游采購積極性回落。現貨價格松動，需求預期支撐期貨盤面，震蕩偏強運行，建議短線操作。

鐵礦石：情緒樂觀?高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石高位震蕩，截至收盤，鐵礦石主力合約漲14至883，漲幅1.61%。在盤面拉升的帶動下，市場對遠期又恢復樂觀，建材成交也開始放量。雖然整體需求向好的態勢不會改變，但是真實需求的體現可能更多在遠月，現在基于預期的拉漲波動性可能較大，提防原油下跌對情緒的帶動。從走勢上看，短線上漲過快，提防短線回調，操作上仍以中線逢低做多為主。

動力煤：原油暴跌?動力煤弱勢；
周一夜盤動力煤高位回落，截至收盤，動力煤05合約跌10.2至849.4，跌幅1.19%。期貨成交低迷，流動性很差。原油暴跌，能源價格全線回落，動力煤也跟隨回調。現貨方面，國內動力煤供應持續增加，隨著長協對電廠全面覆蓋，未來供應總體充足。疫情因素導致汽運緊張，大秦線運力也同比降低。不過隨著疫情緩解，運輸有望恢復。當前動力煤供需相對平衡，自身邏輯淡化，主要跟隨宏觀情緒波動，操作上，建議區間操作。

螺紋鋼：預期較暖?遠月偏強；
周一螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏強。昨日貿易商建材成交22萬明顯轉暖。上周貿易商建材成交量均值15.07萬噸，環比回落，這在季節性旺季復蘇時，是比較差的數據表現，主因是國內疫情再起，波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。在疫情影響供需的時刻，螺紋鋼現貨價格大漲可能不高。但期貨來看遠期，目前鋼材生產無利潤，原料焦炭緊張，需求有望在疫情結束后回暖，則市場預期向好，期貨轉為升水期貨。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者或可關注何時疫情好轉，暫時觀望為主。

鐵合金：國際價格較高?鐵合金震蕩偏強；
硅：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強。成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移。錳礦價格上漲導致錳硅成本上升，雖然現貨略有上調但南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。（3.24）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國69.67%，較上周減1.01%；日均產量29830噸，減240噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周一夜盤黑色系商品震蕩偏強。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。（3.25）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國49.4%，較上期降0.08%；日均產量17215噸，較上期降495噸。國際因素來看，隨著俄烏戰爭發酵，利多硅鐵出口。建議觀望為主。

來源：國信期貨